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《金融学》-信用制度与利率

信用制度

对信用的认识

信用的概念:以还本付息为条件的特殊的价值运动形式,并体现一定的生产关系。

信用的功能:对交易优势一方的行为进行约束,对损害对方利益的行为承担相应责任。

信用的三大构成要素

信用关系主体:

  • 信用关系:债权、债务关系
  • 信用主体:盈余者和短缺者

信用载体:债权、债务关系的凭证

信用制度规则:

  • 还本付息
  • 时间差
  • 借贷的对象、还本方式、借贷条件等

信用的特征:

  • 以到期偿还本金和支付利息为基本特征的借贷关系

  • 信用是价值运动的特殊形式

  • 信用的运行机制以契约为基础,以履约为核心

    暂时性、偿还性、收益性、风险性、特殊性、交易的契约性

高利贷信用:以收取高额利息为目的进行的贷放货币或实物的剥削行为。一方面促进了商品货币关系的发展和自然经济解体,高额利率促使生产者将劳动产品在市场上出售,进而提高了劳动产品交换的比率,同时利率过高也破坏了生产力。另一方面高利贷信用集中了大量资本并投入到资本主义生产方式中,但同时其目的是为了维护封建统治,具有一定的矛盾性。现在高利贷信用在我国严格禁止,反对过高的利润率。

信用的产生

  • 商品交换发展的产物,商品经济关系的发展,有了剩余产品的出现
  • 货币职能的发展。商品交易出现了延期支付,信用交易产生,货币发挥支付手段职能

现代信用制度

  • 业务形式,表现为各种信用形式及信用工具
  • 规则,反映信用关系的法规及约定
  • 技术,包括信用评估机构和信用评估层次

信用形式和信用工具

商业信用

概念:企业之前以赊销商品或预付货款等方式相互提供的与商品交易直接联系的信用形式

商业信用是商品经济发展的产物,是最基本的信用形式,是信用制度的基础,也是社会再生产的纽带。

特点:

  • 商业信用的主体是生产或经营商品的企业
  • 商业信用的客体是商品资本,指的是再生产过程中的商品资本,而非闲置的货币资本
  • 商业信用的规模与产业周期的动态变化一致

分类:

  • 口头商业信用
  • 记账商业信用
  • 票据商业信用:现代经济下的典型商业信用

对经济的作用与局限性

  1. 加快了商品销售速度,促进经济较快增长
  2. 强化信用约束,规范市场交易行为
  3. 加强企业间联系,节约了现金流通和相关费用
  • 数量上:规模受企业资本数量限制,只能使少数资本充分利用
  • 方向上:受商品使用价值流转方向的严格限制,只能从上游企业流向下游企业
  • 信用能力上:接受性存在限制,需要企业间相互了解信用
  • 期限上:属于短期信用
  • 稳定性上:具有不稳定性,可能导致债务危机

工具:商业票据

概念:企业间由于信用关系而形成的短期债权债务凭证的总称

特点:

  • 抽象性:只反映信用关系,不反映具体内容
  • 无可争辩性:无权拒绝履行义务
  • 无担保性:依靠信用,不需要其他保证

期票:由债务人对债权人开出,在规定期限内无条件支付款项的债务凭证

未到期的期票债权人可以背书后流通转让,也可向金融机构申请贴现。

汇票:债权人签发的,命令债务人无条件将一定款项支付给持票人,或者第三方的命令书(债务人承兑之后才具有法律效力)

承兑是指付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据行为

银行信用

概念:以银行为主的金融企业以货币形态提供的信用

特点:灵活性、间接性、广泛性

  • 是一种间接信用
  • 信用规模远大于商业信用规模(规模通常用利息率判断)
  • 不受贷款、投资方向上的局限性限制
  • 信用能力更强,作用范围扩大
  • 时间上比较灵活
  • 信用动态与产业资本动态不完全一致

信用工具

  • 银行票据:包括本票和汇票。本票是由银行签发到期支付给受款人一定款项的票据。

  • 支票

  • 金融债券

  • 大额可转让定期存单

国家信用

概念:国家及其附属机构作为借贷主体而形成的信用形式

特点:

  • 债权人是购买国家债券的单位和个人,债务人是发行债券的中央或地方政府
  • 国家信用与银行信用联系密切,金融机构代发,中央银行调控
  • 国家信用以财政收入作为偿付保证

作用:

  • 弥补财政赤字

解决财政赤字手段:增加税收、发行国债、中央银行透支

  • 筹集国家重点建设资金,调节国家经济

信用工具:

  • 中央政府债券
  • 地方政府债券
  • 政府担保债券

消费信用

概念:工商企业或金融机构向消费者个人提供的、用以满足其消费需求的信用形式

形式:

  • 商品赊销
  • 分期付款
  • 消费贷款

对象:耐用消费品(家具、汽车、电器)、房屋及助学贷款

工具:主要是信用卡

评价:

  • 利于引导和调节消费,促进商品流通和生产的发展
  • 利于丰富银行资产,增加银行利润,提高银行的竞争能力
  • 容易造成经济的虚假经济繁荣,不利于物价稳定

股份信用

概念:以股份制度方式组织的公司,通过发行股票或债券筹集资金的信用形式

股份制度:指通过建立股份公司、发行股票筹集资金进行生产和经营,投资人按所投入资本的份额参与管理和分配的一种经营方式。股份公司、股票、股票市场是现代股份制度的基本要素

股份信用工具:股票、公司债券

信用制度的规则

  • 信用立法是信用制度的宏观层次
  • 企业信用是信用制度的中观层次
  • 个人信用是信用制度的微观层次

利息与利率

对利息的认识

利息是货币所有者因贷出货币或者货币资金而从借款人那里获得的报酬

  1. 利息是暂时放弃币使用权而获得的报酬(威廉.第)

  2. 利息是一种币租,利息是由资本的余缺而产生的(德利.诺思)

  3. 利息是利润的一分,是一分剩余价值的兑换形式(亚当·斯密、约 瑟夫.西等)

  4. 利息是人们节制消欲望来增加本所得到的报4报酬(西尔尼)

    时差利息论。即利息是由现在物品和未来物品在价值上的差别而产生的, 是时差偏好的产物(奥地利经济学家庞巴维克)

  5. 利息是等待时的报酬(歇尔)

  6. 利息是不耐的指标(美国经济学家欧文•从纯心理因素来解利息 现象,提出了“人性不耐说”)

  7. 利息是一段时内诱使人们放弃对流动性偏好的报酬(凯恩斯)

  8. 利息是人们有意抵御借款的准备(后凯恩斯学派)

利率的计算与种类

利率:一段时期内利息额与贷出本金的比率

利率的相关计算:单利计息、复利计息

单利计算方法下在到期时段内利息不参与计息;复利计算中利息按照约定的计息周期参与计息。

利率的种类

实际利率与名义利率

实际利率:物价水平不变,从而货币购买力不变条件下的利率

名义利率:包括补偿通货膨胀或紧缩风险的利率

名义利率 = 实际利率 + 通货膨胀 r = i + p

  • 考虑到通货膨胀使利息贬值:名义利率 = (1 + i)(1 + p) - 1

法定利率与市场利率

法定利率:由国家的货币政策确定

法定利率引导市场利率,现在法定利率正在走向利率市场化,目前由基准利率代替,基准利率是具有普遍参照的利率,是利率市场化的核心利率。(共定利率是由同业协会确定的利率,具有基准利率的作用)

市场利率:由市场供求关系确定

市场利率是法定利率确定的基础

利率市场化:货币管理当局逐步放松和消除对利率的管制,将利率的决定权交给市场,由市场主体根据货币资金的供求状况自主决定利率水平。

固定利率与浮动利率

短期利率与长期利率

一般利率与优惠利率

存款利率与贷款利率

我国利率体系的分层架构:

  • 政策端利率–央行和金融机构之间
  • 金融市场利率–金融机构之间
  • 客户端实际利率

利率的决定因素理论

  • 马克思关于利率的决定因素分析

  • 古典利率理论(实际利率决定理论)

  • 流动性偏好利率理论

  • 可贷资金利率理论(新古典利率理论)

  • 均衡利率(LM与IS曲线均衡)

实际利率决定利率

利率的变化取决于投资流量和储蓄流量的均衡,利率与储蓄负相关,与投资正相关

凯恩斯理论的利率决定

利率决定于货币供求数量,而货币需求量又取决于人的流动性偏好:当货币需求大于货币供给时,利率上升;反之,利率下降

可贷资金利率理论

可贷资金供给 = 储蓄 + 货币供给变化量

可贷资金需求 = 储蓄 + 货币需求变化量

利率在短期内由货币供需变化量决定,长期由实际货币供给和需求决定

新古典综合学派的利率决定

由货币市场均衡和产品市场均衡决定

IS与LM曲线

影响利率水平的实际因素

  • 社会平均利润率:借贷资本多会使利率下降
  • 货币资金的供求关系
  • 经济发展状况
  • 中央银行的货币政策
  • 其他:利率管制、通胀率、国际利率水平

利率的作用

  • 微观角度
    • 影响个人消费和储蓄
    • 影响企业的投资活动与经营管理
  • 宏观角度
    • 影响货币资金的供给与需求
    • 影响市场的物价水平
    • 影响汇率和资本的国际流动
    • 影响就业水平和经济增长