gln的个人博客!!!

0%

《金融学》-中央银行

中央银行:在一国金融体系中处于主导地位,专门从事货币发行、办理对银行的业务、监督和管理金融业、执行货币政策、控制调节货币流通和信用活动的特殊金融机构。(不具有企业性质)

我们经常称之为发行的银行、银行的银行、政府的银行

中央银行的产生与类型

中央银行的产生

产生的原因/客观

  • 统一银行券发行的需要,避免银行券发行中出现的欺骗行为
  • 票据清算的需要,企业间依靠商业银行清算,商业银行间依靠中央银行清算
  • 稳定信用体系的需要,管理商业银行的部分存款(法定存款准备金)
  • 政府从事金融监管和为政府服务的需要,管理金融行业

典型代表

  • 瑞典银行:成立于1656年,是成立时间最早的中央银行,在1897年垄断银行券实现中央银行职能
  • 英格兰银行:成立于1694年,1833年发行唯一的法偿货币,1844年英格兰银行根据《皮尔法案》设立发行业务,成为正式的中央银行,1946年国有化改革。是功能最全的中央银行

产生途径

  • 演进式中央银行,由一家资信状况较好的大银行逐步演变而成的。代表是瑞典、英格兰银行
  • 创建式中央银行,由政府出面出资直接建立中央银行,代表是美国联邦储蓄体系

美联储成立于1914年1月1日,体系由三部分构成,分别是中央级中央银行,地方级中央银行和会员银行

中央银行的发展阶段

  • 初步形成时期:从1695年瑞典银行产生到第一次世界大战是中央银行的初步形成时期

特点:在发达地区,由商业银行逐渐演变而成,建立大多源于政府融资的需要,职能逐渐完善。

  • 推广时期:一战开始到二战结束时期

特点:借助政府力量创建中央银行,时间短职能全;设立区域迅速扩大,数量增多;稳定币值,控制通胀是其中心任务。

  • 强化与完善时期:二战结束到至今

特点:中央银行成为调节宏观经济的重要工具;中央银行实施国有化改革;中央银行国际合作进一步加强;中央银行制度在全世界范围扩展。

中央银行的类型

单一式中央银行制度➡绝对优势地位

是在一国的首都或某个主要城市设立总行,根据客观经济的需要在国内设立若干分支机构,形成总行对分行垂直领导的统一中央银行制度

特点:权力高度集中,决策职能完善和组织结构齐全

二元式中央银行制度

是由中央和地方两级相对独立的中央银行机构组成,共同承担中央银行的职能,存在于联邦制的国家中。中央银行是最高金融决策机构,地方及中央因农行接受中央银行的监督和指导,但在辖区内由相对自由性

特点:地方级具有较大的独立自主权,权力相对分散

准中央银行制度

政府设置类似于中央银行机构或授权某些银行行使中央银行职能,并非真正意义的中央银行

跨国中央银行

由参加某一货币联盟的成员国共同组成一个中央银行的制度。典型代表欧洲中央银行

中央银行的组织结构设置

中央银行权力分配结构

最高权力有:

  • 决策权:中央银行权威的象征-我国中央银行决策权在国务院
  • 执行权:权力的集中体现
  • 监管权:对决策权和执行权的约束,有效行使职能的保证

中央银行内部机构

  • 与行使中央银行职能直接相关的部门,包括货币政策操作部门、货币发行部门等
  • 为中央银行行使职能提供咨询、调研和分析的部门,包括统计分析部门、研究部门
  • 为中央银行有效行使职能提供保障和行政管理服务的部门,包括行政管理部门、服务部门

中央银行分支机构

  • 按经济区域设置分支

  • 按行政区域设置分支

  • 以经济区域为主兼顾行政区设置分支机构

  • 以保证各项金融政策和基本职能得以有效贯彻实施为原则设置分支机构

  • 中国人民银行的机构设置

中央银行的性质和职能

中央银行的性质

  • 中央银行是经营金融行业的特殊金融机构
    • 一国信用活动的枢纽地位,国家干预和调控宏观经济的重要工具
    • 不以盈利为目的,不参与银行间的竞争
    • 以政府和金融机构为业务服务对象
    • 资产具有较强的流动性
    • 具有相对独立的地位
  • 中央银行是管理金融事业的国家机关
    • 依靠经济手段对商业银行和其他金融机构进行引导和管理
    • 宏观调控分层次实现,要经过货币政策的传导到达调节市场主体的行为

中央银行的职能

  • 角度一:
    • 控制货币数量和利率,即控制货币供给的职能
    • 防止大量的银行倒闭,发挥稳定金融的职能
  • 中央银行业务活动特征分类:
    • 服务职能
    • 调节职能
    • 管理职能
  • 中央银行特征分类:
    • 发行的银行
    • 银行的银行
    • 政府的银行

发行的银行

国家赋予中央银行垄断货币发行的特权,发行纸币为无限法偿货币,同时中央银行必须维护本国货币正常流通和币值稳定

意义:是中央银行发挥其他职能的基础,能从根本上杜绝因分散发行而引起的通货膨胀和币制混乱现象,利于中央银行控制铸币税收入和科学调节货币供给量,控制商业银行的货币创造能力

中央银行发行货币到商业银行,商业银行再将货币投放到流通领域

政府的银行

是指中央银行对一国政府提供金融服务,同时中央银行代表国家从事金融活动,实施金融监管

  • 中央银行经营国库和向政府融通资金
  • 中央银行制定货币政策和实施金融宏观调控
  • 管理和经营国家储备资产-外汇和黄金
  • 央行是政府的金融顾问和国际金融组织的代表

银行的银行

是指央行服务于商业银行和整个金融机构体系,履行维持金融稳定和促进金融业发展的职责

  • 央行集中保管存款准备金,这是其主要的负债来源
  • 央行充当最后的贷款人,对商业银行和其他金融机构提供资金支持
  • 央行组织和管理全国的票据清算
  • 对金融业实施监督和管理

中央银行的独立性问题

两层含义:一是中央银行应对政府保持一定的独立性,二是中央银行对政府的独立行是相对的

衡量独立性标准:

  • 中央银行目标上的独立性,表现为基于法律规定的央行维护物价稳定的程度
  • 央行在为政府融资问题上的独立性,体现为央行对政府提供信用服务等方面的规定
  • 央行政治上的独立性,体现在政府对央行高级决策人员和管理人员的任免程序的控制能力

独立性地位的意义:

  • 利于央行制定和执行连续稳定的货币政策
  • 利于避免财政赤字货币化
  • 利于增强央行的宏观调控能力
  • 利于树立央行监管的权威性

中央银行体系下的货币创造

央行的主要业务

负债业务:政府、金融机构、个人和其他部门对央行的债权,负债业务是形成央行资金来源的业务。主要包括货币发行业务、存款业务、其他业务

资产业务:在一定时间点拥有的各种债权,包括再贷款业务、再贴现业务、买卖黄金、外汇储备业务等

中间业务:清算业务、报关业务、国债的发行与兑付业务

业务特点:非盈利性、流动性、主动性、公开性

业务性质:银行性质业务和管理性质业务

基础货币变动与央行的控制

基础货币/货币基数:一部分是流通于银行体系之外被社会公众所持有的通货[影响因素:公众收入增加和消费倾向、物价变动情况、经济发展和体制变动情况、存款和现金比例的变化、信用发展程度];另一部分是能够创造存款货币的商业银行存款准备金[影响因素:存款准备金率、流通中的现金量、央行行为]

基础货币质与量的规定性:

质:是央行的负债,有很强的流动性,派生性,较高的相关度,可控性。

量:一般包括现金和商业银行准备金两大部分。

公式:MB = C + R

影响基础货币的变动主要因素:

  • 货币政策-采取的存款准备金率
  • 中央银行的业务
  • 流通中先尽量的变动

央行对商业银行的贴现放款影响基础货币,增加贴现会使存款准备金增加,基础货币也会增加

央行在公开市场买卖政府证券相当于向流通领域注入新货币

央行储备资产的增减会影响基础货币

货币乘数

货币供给的扩张倍数,是货币供应量和基础货币之间的比例

公式:m = M/MB

影响货币乘数的主要因素:

  • 原始存款
  • 法定存款准备金率
  • 超额存款准备金率
  • 通货比率

货币供应量的决定因素

货币供应量是指一国在某一时间内为社会经济运转服务的货币存量,包括央行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分

影响因素:

  • 基础货币,由央行的业务所决定
  • 货币乘数,决定因素见上

M = MB * m

乔顿的货币供给模型:

央行的货币政策

综述:

货币政策目标-必会

  • 稳定物价目标
  • 充分就业目标
  • 经济增长目标
  • 国际收支平衡目标

货币政策目标之间的统一性:

  • 充分就业与经济增长之间的统一性-奥肯定律,失业率提高1%,经济缺口增大3%
  • 物价稳定与经济增长之间的统一性
  • 国际收支平衡与经济增长的统一性

货币政策目标之间的矛盾性:

  • 稳定物价与充分就业之间的矛盾
    • 菲利普斯曲线
  • 稳定物价与经济增长的矛盾-例如采取扩张信用的政策导致货币供应量增长,物价上涨
  • 稳定物价与国际收支平衡的矛盾
  • 经济增长与国际收支平衡的矛盾

货币政策的中间目标/中介指标:为实现货币政策最终目标而选定的便于调控、具有传导性的金融变量

要求:可测性、可控制性和相关性。

作用:承上启下传导作用、监测作用、缓冲作用。

近期操作目标:距近期货币政策工具较近,是政策工具能够直接控制的变量,对最终目标影响小,包括短期利率、存款准备金、基础货币等。

远期中介指标:货币政策工具对它们的控制力较弱,是间接的,但与最终目标关系近,包括长期利率、货币供应量、汇率等。

货币政策工具

是指为了实现货币政策目标对社会信用总量和信用结构进行调控的各种金融工具和技术手段

一般性政策工具

是指对社会信用总量进行调节和控制的政策工具,也叫数量型信用控制工具

  • 法定存款准备金政策:中央银行在法律赋予权力下规定商业银行吸收存款必须缴纳一定比率的法定准备金

    为促进经济增长→增加货币供给量→央行降低法定存款准备金率→商业银行超额存款准备金增加→商业银行信用放款能力扩大→货币乘数放大→市场货币供给量增加→市场利率降低→投资、消费支出增加→GDP增加

  • 再贴现政策:央行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行从央行获得再贴现贷款,进而影响超额存款准备金,调节货币供应量的政策-总量型和结构型调节手段

    一方面调整再贴现率,另一方面规定商业银行申请再贴现票据的资格

  • 公开市场业务:央行在公开市场上买卖有价证券的行为,主要包括国库券、政府债券、外汇等

    为促进经济增长→增加市场资金供给→央行在公开市场买入有价证券→商业银行超额存款准备金增加→商业银行信用放款能力扩大→市场货币供给量增加→市场利率降低→投资、消费支出增加→经济发展加快

价格型货币政策工具

是通过资产价格变化来引导市场预期和微观经济主体行为,最终达到影响储蓄、投资、产出等经济变量的政策工具,是间接调控宏观经济的政策

  • 利率政策:央行调节和监控市场利率水平以影响社会资金供求的方针和各种措施,是央行间接控制信用规模的重要手段
  • 汇率政策:一国货币当局利用本国货币利率的升降来控制进出口及资本流动以达到国际收支平衡的政策

选择性货币政策工具

是指对某一领域或某些特殊信用业务活动调节和控制的政策工具

  • 证券保证金比率
  • 消费信用控制
  • 不动产信用控制
  • 利率最高限制
  • 信用配额管制
  • 流动性比率
  • 道义劝告
  • 窗口指导

货币政策传导机制

是指央行选用一定的货币政策工具引起中间指标变化,进而对整体经济作用,实现目标途径和过程的机制

凯恩斯学派

M→i→I→E→Y

货币供给量影响利率,利率的变化通过资本的边际效率影响投资,投资的增减影响总支出和总收入的变化

传导过程中利率起主要作用

现代货币学派

M→E→I→Y

货币供给量影响总支出,这是由于货币需求具有内在的稳定性,当实施扩张性的货币政策使人们手持货币量超出他们意愿持有的货币量时,必然增加支出。支出增加会更多的用于投资,投资增加会有不同的收益,引起总收入的变化

货币政策传导主要途径

  • 投资效应途径
    • 利率的影响
    • 信贷配给的影响
    • 托宾q理论:通过股票的市场价格变动影响投资支出
  • 投资支出效应
    • 耐用消费品支出的变动
    • 财富效应的变动
    • 流动性效益的变动
  • 汇率效应途径

货币政策效应分析

影响因素:

  • 货币政策时滞
  • 一国经济结构的特征
  • 货币流通速度的变化
  • 微观主体预期的影响
  • 货币政策与财政政策的配合
  • 一国经济对外开放的程度

金融监管

为促进金融业的合法、稳健运行,保护金融业公平竞争、提高金融业的竞争能力,维护公众对金融业的信心,为国家经济发展提供更好的金融环境,由政府通过特定组织对金融机构采取的外部强制性管理措施

监管目标

  • 促进金融体系合法、稳健运行
  • 维护社会公众对金融体系信心
  • 保护存款人和公众的利益
  • 保证金融机构竞争的有效和公平
  • 保证央行货币政策的顺利实施

一般原则

  • 监管主体独立性原则
  • 依法监管原则
  • 自我约束与外部强制相结合原则
  • 安全稳健与经济效益相结合原则
  • 母国与东道国共同监管原则

监管内容

  • 保证金融业稳健经营而设计的预防性管理
  • 避免金融机构出现危机引起的连锁反应而设计最后贷款人和存款保险制度
  • 对危机处理而设计紧急救助措施